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惠誉预计2019年非银消费信贷将恢复增长

时间:2019-01-30 09:10:16 济宁智博商品信息网  客服热线电话:0537-2219369

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  惠誉评级表示,中国政府对“影子银行”体系消费信贷的打击及对非银贷款机构的严格监管长期而言应能支持消费信贷资产证券化交易的表现,但是,其短期影响体现在现有消费信贷资产证券化资产池表现的略有下降及发行数量的减少。

  非银消费贷款额自2015年末至2018年上半年底翻了一番,达到3万亿元人民币,占家庭债务总额的6%。但是大部分增长发生于政府2017年底开始收紧监管环境之前。

  据惠誉分析,2018年P2P网贷额从2017年末1万亿元人民币的高峰大幅下滑至2018年末的约7500亿元人民币,背后的原因是政府收紧了对互联网小额贷款公司的监管,包括暂停批设网络小额贷款牌照及对现金贷的管理日趋严格(设定年化利率上限)。与此同时,监管机构还提高了对小额贷款机构的资本金要求。由于大部分资产证券化交易的贷款机构也充当交易的服务商,资本金要求提高将降低服务商因资本压力导致的服务质量下降或资产回收中断风险。

  惠誉认为,这些规定有望改善未来资产证券化交易池的资产质量。对现金贷严格执行36%的年化利率上限可以减少高风险借款人的数量,对贷款机构设置的高准入门槛及防范违规行为的监管措施趋严也有助于培育健康的无抵押消费贷款市场。许多非正规贷款机构已退出市场,实力较为强大的贷款机构则对业务作出调整,以确保符合新规要求,并降低合规要求严格的现金贷业务比重。例如,蚂蚁金服(一家领先的非银消费贷款机构及资产证券化交易发行人)已为其两家小额贷款子公司大额增资,并缩减了现金贷产品“借呗”的规模。其资产证券化发行量也自2017年的2660亿元人民币下降至2018年的1660亿元人民币。

  惠誉分析,对于现有的证券化资产池而言,零售客户信贷减少将对资产质量形成压力,原因是部分信用状况较弱的借款人以前可能会依赖互联网信贷工具来偿还其他债务。2018年,伴随着对无抵押贷款提供商的监管收紧,入池的汽车抵押贷款表现出现轻微恶化。同样,中国银行(601988)间市场交易数据显示,该年度消费者信贷资产证券化产品的逾期率也略有上浮。与拥有较强承保能力及风控措施的汽车金融公司相比,无抵押消费贷款公司更容易受到市场条件变化的影响,并且通常会产生更高的违约率,因此,他们会收取更高的利率以对冲这些风险。

  监管政策的变化还导致无抵押消费信贷资产证券化交易的发行量出现30%的滑落自2017年的162只产品、总金额4470亿元人民币跌至2018年的113只产品、总金额2980亿元人民币。大部分跌幅发生在以企业、非银贷款公司及小额信贷公司(这些公司受新规的影响最大)发行主导的中国证券交易所市场。

  鉴于在线消费贷款的需求依然强劲,且政府仍希望非银机构可以继续为金融弱势群体提供普惠金融服务,惠誉预计,2019年非银消费信贷将恢复增长。尽管如此,由于政府不会放弃加强监管及遏制行业风险的总体目标,其强劲反弹的可能性很小。